Фонды

Четырнадцать фондов, у каждого своя задача

Только крупные ликвидные ETF, торгующиеся в США. Ниже — что делает каждый фонд, почему выбран именно он, что может пойти не так и что заставит нас его пересмотреть.

Технологии

XLK15% / 33%

Technology Select Sector SPDR

Двигатель роста: технологические компании из S&P 500

Эмитент: State StreetЗапуск: декабрь 1998Комиссия: 0,08%

16,4%

в год

23,5%

волатильность

−53%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007

Почему этот фонд: Технологические компании из S&P 500, взвешенные по рыночной капитализации. Самая низкая комиссия за такую экспозицию, высокая ликвидность и собственная история с 1998 года. QQQ добавляет Amazon, Alphabet и Meta, но в 2000–2002 годах упал так же (−81% против −80%) при комиссии более чем вдвое выше.
Главный риск: Концентрация: на три акции (NVIDIA, Apple, Microsoft) приходится 40% фонда. В 2000–2002 годах он упал на 80%, в 2022 году — на 34%.
Пересмотрим, если: Доля трёх крупнейших акций выше 45% фонда или любая отдельная акция выше 6% портфеля.
История цен: Собственная история цен за весь период, дневная и месячная: фонд торгуется с декабря 1998 года.

Диверсифицирующие акции

SCHD9% / 10%

Schwab U.S. Dividend Equity

Крепкий баланс, стабильные дивиденды, мало технологий

Эмитент: SchwabЗапуск: октябрь 2011Комиссия: 0,06%

13,3%

в год

15,3%

волатильность

−33%

худшее падение

Собственная история с 21 окт. 2011

Почему этот фонд: Следует индексу Dow Jones U.S. Dividend 100: компании, платящие дивиденды 10+ лет, отобранные по денежному потоку к долгу, рентабельности капитала, доходности и росту дивидендов. Самый дешёвый доступ к качественным стоимостным акциям; технологий в нём около 12%, поэтому он дополняет XLK, а не повторяет его.
Главный риск: Отстаёт в годы, когда рынок тянут технологии: в 2023 году — 4,6% против 26,2% у S&P 500. Пересмотр индекса в марте 2026 года сократил долю энергетики примерно на 7 п. п.
Пересмотрим, если: Изменения методологии при ежегодном пересмотре индекса или доля технологий выше 25% фонда.
История цен: Собственная история цен с октября 2011 года; до этого её заменяет DVY (iShares Select Dividend).

DGRW6% / 0%

WisdomTree U.S. Quality Dividend Growth

Прибыльные компании, которые стабильно повышают дивиденды

Эмитент: WisdomTreeЗапуск: май 2013Комиссия: 0,28%

13,1%

в год

15,4%

волатильность

−32%

худшее падение

Собственная история с 23 мая 2013

Почему этот фонд: Компании, платящие дивиденды, отобранные по росту прибыли и рентабельности и взвешенные по сумме выплаченных дивидендов. Это крен в сторону качества и стабильной прибыли. Фонд есть только в Сбалансированной стратегии, где доля XLK меньше; в Агрессивной примерно треть его дублировала бы XLK.
Главный риск: Около 35% фонда — технологии; в декабре 2025 года индекс пересмотрели и сократили число акций с 300 до 200.
Пересмотрим, если: Доля технологий выше 40% фонда или новые изменения методологии.
История цен: Собственная история цен с мая 2013 года; до этого её заменяет VIG (Vanguard Dividend Appreciation).

XLV7% / 7%

Health Care Select Sector SPDR

Спрос, который не зависит от экономического цикла

Эмитент: State StreetЗапуск: декабрь 1998Комиссия: 0,08%

10,4%

в год

17,3%

волатильность

−39%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007

Почему этот фонд: Компании здравоохранения из S&P 500. Из крупных секторов он слабее всего коррелирует с S&P 500 (0,77), и технологий в нём мало. В обвале 2000–2002 годов он упал на 17%, когда S&P 500 потерял 44%, а в падении 2022 года — на 12% против 24% у S&P 500.
Главный риск: Регуляторный риск и риск давления на цены лекарств. Одна Eli Lilly занимает около 15% фонда.
Пересмотрим, если: Любая отдельная акция выше 20% фонда.
История цен: Собственная история цен за весь период, дневная и месячная: фонд торгуется с декабря 1998 года.

XLU5% / 0%

Utilities Select Sector SPDR

Стабильная регулируемая прибыль; чувствительны к ставкам

Эмитент: State StreetЗапуск: декабрь 1998Комиссия: 0,08%

7,3%

в год

19,2%

волатильность

−46%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007

Почему этот фонд: Коммунальные компании из S&P 500. Среди акционных позиций у него самая низкая корреляция с S&P 500 (0,61) и стабильные дивиденды. Фонд есть только в Сбалансированной стратегии: IFRA из Агрессивной владеет почти всеми его компаниями.
Главный риск: Чувствителен к ставкам; теперь в нём есть энергокомпании, работающие на ИИ, чьи перспективы зависят от спроса дата-центров.
Пересмотрим, если: Доля энергокомпаний, связанных с ИИ, выше 25% фонда.
История цен: Собственная история цен за весь период, дневная и месячная: фонд торгуется с декабря 1998 года.

RSP4% / 5%

Invesco S&P 500 Equal Weight

Все 500 компаний с одинаковым весом: широта рынка, а не только гиганты

Эмитент: InvescoЗапуск: апрель 2003Комиссия: 0,20%

9,3%

в год

20,9%

волатильность

−60%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007

Почему этот фонд: Все акции S&P 500 с одинаковым весом: тот же индекс без концентрации в крупнейших компаниях. На 10 крупнейших позиций приходится меньше 3% фонда, и он выигрывает, когда рост рынка становится шире.
Главный риск: Больше малых и циклических компаний, чем в S&P 500; в 2007–2009 годах фонд упал на 60%.
Пересмотрим, если: Особых триггеров нет: это обычный индексный фонд.
История цен: Собственная история цен за весь дневной период. Фонд торгуется с апреля 2003 года.

IFRA0% / 5%

iShares U.S. Infrastructure

Владельцы и строители железных дорог, сетей и трубопроводов

Эмитент: BlackRockЗапуск: апрель 2018Комиссия: 0,30%

12,0%

в год

21,1%

волатильность

−41%

худшее падение

Собственная история с 6 апр. 2018

Почему этот фонд: Инфраструктура США в двух равных половинах: владельцы и операторы (коммунальные компании, трубопроводы и хранилища энергоносителей) и поставщики (строительство, машиностроение, материалы, железные дороги). С марта 2026 года внутри каждой половины акции взвешены по капитализации с ограничением 4% на бумагу. Такие компании могут перекладывать инфляцию в цены.
Главный риск: В обвалах ведёт себя как акции (−41% в марте 2020 года). Пересекается с XLU, поэтому Агрессивная стратегия держит IFRA, а не XLU.
Пересмотрим, если: Пересечение с XLK или XLU выше 40%.
История цен: Собственная история цен с апреля 2018 года; до этого её заменяет IGF (iShares Global Infrastructure).

Облигации и кэш

SHYG6% / 0%

iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond

Доход от коротких корпоративных облигаций

Эмитент: BlackRockЗапуск: октябрь 2013Комиссия: 0,30%

4,2%

в год

6,0%

волатильность

−19%

худшее падение

Собственная история с 18 окт. 2013

Почему этот фонд: Краткосрочные высокодоходные корпоративные облигации США, которые держат ради дохода: около 7% (сентябрь 2026 года), примерно на 2 п. п. больше трежерис. Короткая дюрация (около 2,3 года) ограничивает процентный риск. Подходит инвесторам Сбалансированной стратегии, которым важен денежный доход.
Главный риск: Наполовину акция, наполовину облигация: корреляция с S&P 500 0,72, −34% в 2008 году, −19% в COVID-кризис. Замена на SCHD и IEF дала ту же доходность при меньшей просадке; фонд оставлен ради дохода.
Пересмотрим, если: Спреды высокодоходных облигаций ниже 2,5%, то есть слабая плата за риск, или доля дефолтов выше 5%.
История цен: Собственная история цен с октября 2013 года; до этого её заменяет HYG (iShares High Yield).

IEF8% / 2%

iShares 7-10 Year Treasury Bond

Растут, когда страх за экономику снижает доходности; теряют при инфляционных шоках

Эмитент: BlackRockЗапуск: июль 2002Комиссия: 0,15%

3,1%

в год

7,0%

волатильность

−24%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007

Почему этот фонд: Казначейские облигации США со сроком погашения 7–10 лет. Фонд вырос в 8 из 13 падений S&P 500 с 2007 года, на 20% — в обвале 2007–2009 годов, и приносит около 5% (сентябрь 2026 года).
Главный риск: Теряет, когда инфляция толкает доходности вверх: −15% в 2022 году. Поэтому рядом с ним стоят сырьё, золото и трендовая стратегия.
Пересмотрим, если: Акции и облигации падают вместе дольше двух кварталов, а базовая инфляция остаётся выше 3,5%.
История цен: Собственная история цен за весь дневной период. В месячной истории 1999–2026 годов до августа 2002 года его заменяет модельная облигация по доходности 10-летних трежерис.

SGOV4% / 2%

iShares 0-3 Month Treasury Bond

Стабильность и резерв для ребалансировки

Эмитент: BlackRockЗапуск: май 2020Комиссия: 0,09%

3,0%

в год

0,2%

волатильность

худшее падение

Собственная история с 2 июн. 2020

Почему этот фонд: Казначейские векселя США. Ни в одном из 13 падений с 2007 года эта позиция не теряла больше 0,1%. Из неё финансируются выводы средств и ребалансировка без вынужденных продаж, а доход близок к ставке ФРС (около 4%).
Главный риск: Риск реинвестирования, если ФРС снизит ставку. За полный цикл зарабатывает меньше всех остальных позиций.
Пересмотрим, если: Особых триггеров нет.
История цен: Собственная история цен с июня 2020 года; до этого её заменяет BIL (векселя на 1–3 месяца). С первого дня этого ряда, 31 мая 2007 года, начинается дневная история.

Сырьевые товары

HGER12% / 14%

Harbor Commodity All-Weather Strategy

Защита при росте инфляции

Эмитент: Harbor (субконсультант Quantix)Запуск: февраль 2022Комиссия: 0,68%

17,4%

в год

17,5%

волатильность

−23%

худшее падение

Собственная история с 11 фев. 2022

Почему этот фонд: Следует индексу Quantix Commodity Index: он смещается к сырью, которое повторяет инфляцию, и переключается между потребляемым сырьём и золотом. Сырьё было единственным классом активов, выросшим в падении 2022 года, когда падали и акции, и облигации (HGER +16%).
Главный риск: Сырьё обваливается в дефляционных шоках: фонды-аналоги потеряли около 60% в 2008–2009 годах и 55% с середины 2014-го до начала 2016 года. Фонд держит свопы через дочернюю компанию на Каймановых островах с несколькими контрагентами.
Пересмотрим, если: Активы ниже $1 млрд, смена контрагента или методологии индекса либо базовая инфляция ниже 2,5% в течение года.
История цен: Собственная история цен с февраля 2022 года. До этого: индекс Quantix с августа 2018 года, рассчитанный его провайдером задним числом (индекс запущен в январе 2022 года), PDBC с ноября 2014 года, а ещё раньше DBC.

GLDM5% / 4%

SPDR Gold MiniShares

Защита от слабого доллара и потери доверия к экономической политике

Эмитент: World Gold TrustЗапуск: июнь 2018Комиссия: 0,10%

9,5%

в год

18,2%

волатильность

−46%

худшее падение

Собственная история с 31 мая 2007 (GLD)

Почему этот фонд: Физические золотые слитки у кастодиана, которые не сдаются в заём. Корреляция золота с акциями близка к нулю (0,08 с 2008 года), и оно выросло в 7 из 13 падений. GLDM держит то же золото, что и GLD, но за 0,10% в год вместо 0,40%.
Главный риск: Оценка: около 14% выше пика 1980 года с поправкой на инфляцию (октябрь 2026 года). Золото падало на 46% в 2011–2015 годах и на 26% в первой половине 2026 года, а в кризисы ликвидности падало вместе с акциями (март 2020, март 2026).
Пересмотрим, если: Покупки центробанков ниже темпа 2010–2021 годов (около 470 тонн в год) два квартала подряд. Ежеквартальная ребалансировка сокращает золото после ралли.
История цен: Золото держится через GLDM, но в истории используются цены GLD за весь период: это та же цена золота при более высокой комиссии (0,40% против 0,10%).

Тренд и хеджи

DBMF16% / 15%

iMGP DBi Managed Futures Strategy

Зарабатывает в затяжных медвежьих рынках и при инфляционных шоках; теряет при резких разворотах

Эмитент: iM Global Partner / Dynamic Beta investmentsЗапуск: май 2019Комиссия: 0,85%

9,8%

в год

12,3%

волатильность

−20%

худшее падение

Собственная история с 9 мая 2019

Почему этот фонд: Копирует доходность индекса SG CTA (20 из крупнейших хедж-фондов managed futures) до комиссий с помощью около 10 ликвидных фьючерсов. Тренд зарабатывал в затяжных падениях и инфляционных шоках: +18% в обвале 2007–2009 годов (фонды-аналоги) и +32% в падении 2022 года. Это крупнейший ETF managed futures, и он копирует 20 управляющих, а не одного.
Главный риск: Теряет в быстрых V-образных обвалах (COVID −7%, тарифы 2025 года −7%) и в годы без тренда (2023 год −9%). Это модель-репликатор; фьючерсы он держит через дочернюю компанию на Каймановых островах.
Пересмотрим, если: Рост ошибки слежения за индексом SG CTA, смена управляющего или активы ниже $1 млрд.
История цен: Собственная история цен с мая 2019 года. До этого её заменяет фонд AQR Managed Futures (AQMIX) с 2010 года, а в 2007–2009 годах — фонд Guggenheim (RYMFX).

BTAL3% / 3%

AGF U.S. Market Neutral Anti-Beta

Растёт, когда сильнее всего падают самые рискованные акции

Эмитент: AGFЗапуск: сентябрь 2011Комиссия: 1,40%

−3,3%

в год

16,9%

волатильность

−53%

худшее падение

Собственная история с 14 сен. 2011

Почему этот фонд: Длинные позиции в акциях с низкой бетой и короткие — в акциях с высокой бетой внутри каждого сектора, равные по сумме. Единственная позиция, выросшая во всех падениях S&P 500 с запуска: +12% в IV квартале 2018 года, +9% в COVID-кризис, +17% в падении 2022 года, +18% в тарифный шок 2025 года.
Главный риск: Сам по себе фонд терял 3,6% в год с 2011 года и падал на 53% от пика до дна, потому что на бычьем рынке он в короткой позиции по лидерам. Фонд небольшой ($0,31 млрд).
Пересмотрим, если: Активы ниже $200 млн, объявление о закрытии или расходы выше 1,6%.
История цен: Собственная история цен с сентября 2011 года; до этого его заменяют векселя (BIL), то есть защиты в 2008 году не предполагается.